（原标题：东吴期货连络所计策早参｜外盘打破8万元/吨足球投注app，国外又传利多！铜价后市若何走？）

股指：高股息占优；玄色系板块：震撼为主；能源化工：伊朗淡化以色列遑急行径；有色金属：再通胀来回归来；农居品：粕强油弱有望延续

2024

04/22

01

股指：高股息占优

股指。一季度GDP增速超阛阓预期，但改日经济开荒强度还需要更无数据考据。好意思联储降息预期握续下修，短期流动性方面进一步宽松可能性不大。琢磨到海表里宏不雅驱动不足，指数或延续震撼走势。同期受益于股息率和功绩细目性高，IF和IH连接占优。受国外AI龙头波动加重以及功绩密集败露期影响，TMT短期或受到压制。

02

玄色系板块：震撼为主

螺卷。钢材束缚去库以及价钱上升，钢厂运行复产，老本也带动盘面出现较为显明的上升，然则原材料价钱涨幅较大，钢厂盘面利润其实的大幅压缩的，这么可能后期会扼制钢厂复产的速率，而现在铁水下原材料其实很难趋势性去库，那么原材料价钱握续上升进而带动钢价上升的驱动放缓。且角落上看需求高位也有所回落，展望短期盘面震撼为主。

铁矿。从驱动来看，接下来跟着到港下降以及铁水回升，口岸如故有去库的预期在，铁矿价钱依然会偏强一些。但现在钢材的需求能否匹配太高的产量以及当下盘面利润握续压缩后钢厂复产的意愿有多强都有不细目性，基差亦然季节性低位，加上焦炭束缚提涨，废钢性价比也会普及，电炉钢的复产也会影响一部分铁矿需求，是以倾向于盘面震撼为主。

双焦。焦化厂二轮100-110元/吨提涨已全面落地，焦煤入口煤价及线上竞拍价钱都有所上升，且焦煤竞拍火热，无流拍征象，双焦现货价钱证实强势，现货方面驱动进取。基本面上，钢厂正在迟缓复产，对原料需求上升，卑劣有补库需求。短期焦煤价钱展望连接偏强震撼。

玻璃。基本面上，玻璃日度产销数据下滑至不足100%，玻璃仍旧处于供需宽松之中。然则纯碱价钱大幅上行，玻璃老本线将随之上移，老本抬升的情况下玻璃会出现跟涨。操作上不建议追涨。

纯碱。4月远兴能源和山东海天等企业教师，5月江苏实联等企业有教师安排，供应有进一步下滑的预期。需求方面，浮法玻璃产量小幅下滑，但4月以来，光伏玻璃焚烧产线较多，卑劣举座玻璃需求仍较为刚性。供需近日出现稍稍偏紧的情况，纯碱价钱存在上行驱动。柔柔碱厂教师研究及复产情况。

03

能源化工：伊朗淡化以色列遑急行径

原油。跟着伊朗淡化惩办以色列遑急，油价周五直线拉高后回落。伊朗暗示莫得立即挫折的研究，关节在于如何展示攻击以色列的实力。宏不雅面好意思联储官员握续放鹰，利率阛阓降息预期照旧从六月推迟到九月，这也在短期内予以原油压力。咱们觉得前期握续偏强的原油在现时高度存在调遣的需求，短期高位震撼为主，柔柔中东时势进展以及好意思联储五月会议。

沥青。4月第3周沥青产业数据裸露真金不怕火厂开工低位略有下降，出货量不冷不热，且销量多流入社会库，响应本体末端需求疲软，贸易商握续囤货。隔夜油价小幅回落，展望沥青偏弱震撼。

LPG。国内教师季开启真金不怕火厂缩供，真金不怕火厂库存握续下滑，五一节前末端有采购备货与期许，且真金不怕火厂气近日连接上调价钱。地缘风险影响有所消退之后，国内化工开工率运行底部反弹，近期国产气偏强运行对盘面带来底部支握，下行空间有限。

PX。PX供应不测损失下，4月份去库方式细目性较大，不外量级较为有限，供需宽松方式难以扭转，重叠老本端原油大幅下落，PX上行能源受限。短期来看，角落变化有限的情况下，价钱波动多扈从原油等上游原料，举座呈震撼方式。计策建议：原料大跌后，前期短多头寸建议平仓，中长久09合约轻仓作念多。

PTA。今月去库方式较为细目，底部支握偏强，不外举座与PX方式相通，供应宽松握续截止上行空间，高库存压制加个弹性，天然周内因上游PX安装不测教师带来阶段性上行，但时代较短，幅度较小难以提供握续性上行，展望短期扈从老本端波动。计策建议：单边方面，中长久扈从老本端逢低作念多。

MEG。供应特等减量提振价钱，口岸库存区间震撼方式，不外高库存和国外供应归来下，上行受限，此外煤价难以造成显明的老本上风，从现在的高度来看，并不看高，不外下方空间支握偏强，展望守护区间波动。计策建议：09合约短期严慎作念多。

PVC。短期PVC春检络续已矣，但高库存依旧是压制价钱弹性的关节成分，从库存和基差结构看仍显豪阔矛盾，行业仍处于“时代换空间”的场面。内需施行端偏疲软，地产端难见起色，卑劣订单、开工和信心均不足，刚需采购为主。供需面均未见显明的变量出现，来回逻辑依然略偏向颓势，不外底部相对支握也较强，一方面现在PVC失掉严重估值较低，另一方面氯碱企业的烧碱运行欠安，导致氯碱企业失掉严重，因此举座氯碱产业链来看需要显明的成分破局。计策建议：短期或有小幅反弹，但举座幅度较小，守护低位区间震撼为主，远月逢低作念多。

甲醇。音问面上，宝丰能源子公司安全事故受影响甲醇产能为20万吨/年占公司甲醇总产能的3.4%，事故对该安装及公司平淡分娩研究影响很小。近期甲醇主力合约握续反弹，一方面，听闻伊朗方面间隔MTO工场建议的鼎新船货结算基准有缱绻，受此影响，短期内入口装船速率或放缓；另一方面，以色列本周五导弹遑急伊朗后伊以地缘冲突濒临加重，或将对我国伊朗甲醇入口有潜在影响。不外伊朗甲醇装船放缓并不代表货源消灭，仅仅入口压力有所延后。况兼伊朗甲醇供需偏宽松的状况下其价钱重点例必较前期如故会有所下降，短期商道僵握并不行转变入口回升的趋势。现时春检规模不足往期，旺季需求迟缓见顶，煤炭参加淡季，中长久逢高沽空09合约不雅点不变。但由于近期地缘冲突所导致的不细目成分颇多，建议先不雅望为主、严慎操作。

聚烯烃。中期琢磨到强老本重叠去库方式，总量矛盾偏小，价钱重点上移，合适逢低买。但琢磨到去库幅度环比前期收窄以及现时高库存水平的压制，价钱如故难有握续上行的幅度。结构上，PE二季度去库幅度高于往年，重叠09合约上新增产量有限，是以PE09合约中长久如故多配品种，且强于PP的方式不变。

04

有色金属：再通胀来回归来

沪铜。宏不雅面，即使是经济情况较弱疲弱的欧洲环比通胀也出现了反弹，进一步强化了阛阓对国外再通胀的预期，进而推升铜价，柔柔下周好意思国PCE情况。基本面方面，非洲矿或因干旱缺电问题出现被迫减产，另外紫金矿业刚果（金）一铜钴矿遭停产，国内冶真金不怕火厂参加都集教师阶段，供应端减弱显明，卑劣由于此前高铜价的影响原料库存蓦然较快，存在被迫补库的需求，同期出口窗口翻开，基本面支握较强。展望铜价将保握强势。

沪铝/氧化铝。氧化铝方面，国内铝土矿供应迟迟无法复产，国内氧化铝厂主要依赖入口矿进行复产，但入口矿流入具有不细目性，跟着卑劣电解铝的握续复产，需求握续加多，氧化铝举座保握在紧均衡的状况。电解铝方面，宏不雅层面再通胀来回逻辑归来，阛阓形状再度处于火热的状况，同期国内铝锭库存依然偏低，卑劣需求证实出韧性，同期近期LME铝库存刊出仓单占比快速上升，可能国外存在对俄铝抛弃交割库存之后的一些炒作形状，展望铝价守护易涨难跌。

镍。镍价打破前期高点，受宏不雅扰动显明，扈从有色板块握续反弹，短期展望守护偏强走势。中长久，柔柔库存和老本端变化情况。

碳酸锂。现货价钱及入口锂矿价钱近期均趋于牢固。现在锂盐企业尚未受到环保影响，供应握续规复，江西外供应稳步上升。需求方面，四月排产及采购增幅有限，需求预期照旧提赶赴还。卑劣磷酸铁锂及三元材料库存攀升，五月排产增幅展望不足四月。展望盘面宽幅震撼偏空，下方均线支握。

05

农居品：粕强油弱有望延续

油脂。上周油脂举座连接下落。因跟着mpob月度阐发的公布，阛阓利多出尽。后市投资者愈加柔柔棕榈油参加季节性增产周期以及巴西大豆都集上市后带来的供应加多。天然上周五以色列遑急伊朗导致中东时势进一步恶化一度刺激油脂反弹，但跟着事态缓缓平息，油脂重归跌势。咱们觉得油脂照旧参加下落趋势，一个不细目性成分是好意思豆栽种时代可能存在天气炒作。

豆粕/菜粕。历程上周中的大跌之后，粕类尔后连续两日反弹。此前的大跌更多归因于资金的洗盘行径，粕类基本面并无太显明的利空成分，尤其菜粕的基本面咱们觉得如故偏利多，因此可找契机逢低作念多。

生猪。上周五南北地区价钱均收窄调遣，宇宙均价跌破15元。集团厂补栏积极性加多，散户小幅去化，上月部分地区压栏形状有所开释，供应压力缓缓给到阛阓，体重束缚加多至125公斤/头弥补了出栏量的部分下滑。需求方面仍旧看不到太好的改善，白条走货一般，宰杀量守护在同比拟低的位置，但从明朗旅游增长数据来看，仍旧不错期待五一黄金周需求拉动。凭证统计局数据一季度末，能繁母猪存栏3992万头，同比下降7.3%，而三方Mysteel、涌益、卓创等数据裸露环比加多。现在多空不合，近期肥猪压力和能繁推导影响互相重叠，短期不雅望，远月逢低买入。

白糖。上周五原糖期货小幅下落，夜盘白糖主力合约价钱随之小幅震撼下落。国际方面，23/24榨季巴西超预期丰产，印度和泰国产量均高于预期，国际阛阓供应相对充足。巴西近期降雨也改善24/25甘蔗分娩远景；跟着ENSO缓缓转向中性，本年雨季印度和泰国降雨不祥率高于往年平均水平，环球增产预期激烈。国内方面，现货成交清淡，多样糖源供应充足，郑糖本人驱动不足，主要在原糖影响下波动。抽象来看，白糖短期内震撼偏弱运行

棉花。表里共振，郑棉大幅回落，跌破16000整数关隘。好意思棉逼仓失败足球投注app，交割品库存大幅加多至历史高位，非生意多头减仓离场，总握仓回落至历史中性水平。参加4月，来回逻辑切换至新年度栽种，短期无显未来气扰动，空泛进取驱动，建议不雅望。